Anthropic war beim Kauf von MatX, einem Start-up für KI-Chips, schon so weit, dass eine Zahl im Raum stand: rund sieben Milliarden Dollar. Dann zog das Unternehmen zurück. Bekannt wurde das am 27. August über Personen, die mit den Gesprächen vertraut sind. Sie ergänzen, dass die Sache nicht vollständig erledigt ist: Verhandelt wird jetzt über eine Liefervereinbarung statt über eine Übernahme.

Worüber verhandelt wurde und was übrig bleibt

Das Vorhaben war weit genug gediehen, um einen Preis zu tragen — und genau das macht es zur Nachricht. Es gibt keine Mitteilung, keine Eingabe bei einer Behörde und keine Bestätigung der Beteiligten: Anthropic wollte sich nicht äußern, MatX antwortete auf Anfragen nicht. Ebenso wenig ließ sich klären, woran die Verhandlung scheiterte.

Am meisten sagt die Rechnung. MatX sammelt derzeit Kapital bei einer Bewertung von etwa vier Milliarden ein. Die verhandelten sieben Milliarden liegen damit rund 75 % über dem, was ein privater Investor heute zahlen soll. Diese Differenz ist der Aufschlag für zwei Dinge: Kontrolle und Zeit.

Wer MatX ist

MatX ist ein kleines Unternehmen mit einem sehr konkreten Lebenslauf. Gegründet wurde es 2023 von Reiner Pope, der die KI-Softwarearbeit für Googles TPU-Einheiten leitete, und Mike Gunter, einem der Hauptentwickler der Hardware ebendieser TPUs. Das Produkt ist kein Allzweckchip: Es sind Prozessoren, die gezielt für das Training großer Sprachmodelle gebaut sind.

Das Verkaufsargument lautet, dass ein für eine einzige Aufgabe entworfener Chip einer Nvidia-GPU bei genau dieser Aufgabe deutlich davonziehen kann. Im Februar schloss das Unternehmen eine Series-B-Runde über 500 Millionen ab, angeführt von Jane Street und dem Fonds Situational Awareness von Leopold Aschenbrenner, mit Marvell, Spark Capital und den Collison-Brüdern ebenfalls im Gesellschafterkreis. Die Serienauslieferung ist ab 2027 geplant.

Warum Anthropic eigenes Silizium will

Das ist kein Einzelvorstoß. Anthropic bestätigte Anfang des Jahres ein internes Chipentwicklungsteam und sucht Ingenieure, die bereits Silizium ausgeliefert haben. Parallel laufen Gespräche mit Samsung über die Fertigung eines maßgeschneiderten Bausteins.

Das Geld, das ringsherum bewegt wird, lässt sieben Milliarden bescheiden wirken. Broadcom sucht mehr als 60 Milliarden an Fremdkapital für Chips, die für Anthropic bestimmt sind, und AMD hat fünf Milliarden in das Unternehmen gesteckt, verbunden mit der Zusage eines Ausbaus von zwei Gigawatt. Der Rest der Branche geht denselben Weg: Etched nahm 500 Millionen bei einer Bewertung von fünf Milliarden auf, und die Beschleuniger-Start-ups zusammen sammelten in diesem Jahr rund 1,6 Milliarden in fünf Runden ein.

Kaufen oder unterschreiben: warum die zweite Option kein Rückzug ist

Bei einer Liefervereinbarung zu bleiben, folgt einer Logik, die nichts mit Aufgeben zu tun hat. Eine Übernahme hätte Anthropic ein Entwicklungsteam und gleichzeitig ein Integrationsproblem beschert — ausgerechnet in dem Moment, in dem die Priorität darauf liegt, Chips in Rechenzentren zu bekommen. Ein Liefervertrag bringt das Silizium ohne das Organigramm.

Für MatX geht die Rechnung ebenfalls auf. Unabhängig zu bleiben erlaubt den Verkauf an den gesamten Markt, und eine Vier-Milliarden-Runde lässt sich als Zulieferer mit mehreren Kunden leichter einsammeln denn als Objekt, dessen einziger plausibler Käufer bereits abgesagt hat.

Was der Vorgang bestätigt

Die Labore an der Spitze der KI geben sich nicht mehr damit zufrieden, Kunden von Nvidia zu sein, und der schnellste Weg zu einer Alternative führt über die Handvoll Teams, die bereits Beschleuniger entworfen haben. Eine Zahl von sieben Milliarden ohne unterschriebenen Vertrag setzt zudem eine informelle Obergrenze, an der die nächste Verhandlung der Branche gemessen wird.

Keines der beiden Unternehmen hat sich seither öffentlich geäußert, und es gibt kein Anzeichen für eine unterschriebene Partnerschaft. Fest steht bislang nur, was tatsächlich Gestalt annahm: Es gab einen Kaufplan über sieben Milliarden, und dann gab es ihn nicht mehr.